В четверг, 2 марта, Сбербанк <SBER> опубликует финансовую отчетность по МСФО по итогам 2016 года. 

Мы ожидаем прирост в 2016 году кредитного портфеля Сбербанка на 13,4%, чистого процентного дохода на 26,9%.

По нашим прогнозам, чистая прибыль компании на конец 2016 года составит 408 млрд. руб., увеличившись тем самым на 183% относительно аналогичного показателя 2015 года (напомним, что в 2015 году чистая прибыль Сбербанка составила 222,9 млрд. руб.). Согласно данным компании, чистая прибыль Группы Сбербанка уже за январь-сентябрь 2016 года показала темп роста в 166,2% (по сравнению с аналогичным показателем 3 кв. 2015 года) и составила 400,1 млрд руб.

Рентабельность активов (ROA) и рентабельность собственного капитала (ROE) компании, по нашей оценке, составят по итогам 2016 года 1,4% и 15,6% соответственно. 

Мы считаем, что акции Сбербанка реализовали потенциал своего роста и рекомендуем присмотреться к другим интересным игрокам в секторе: ПАО «Московский кредитный банк», ПАО Банк «Финансовая корпорация открытие» и АО «Тинькофф Банк», рыночные цены которых по состоянию на 24.02.2017 составляли 4,28, 1433 и 576,5 руб. соответственно. По результатам оценки справедливой стоимости на основе модели дисконтированных дивидендов акции данных компаний (а в случае АО «Тинькофф Банк» - глобальные депозитарные расписки) значительно недооценены: таргет прайсы ПАО «МКБ», Банка «Открытие» и АО «Тинькофф Банк» - 5,42, 1752 и 762 руб. соответственно (что соответствует потенциалу роста 27, 22% и 32%).